Valutazione "Trash" – questo è ciò che? Cosa aspetta la Russia dopo il rating "rifiuti"

Oggi nei media, ogni tanto, i rapporti stanno saltando su assegnare la stima della Russia con un nome specifico alla valutazione "rifiuti". Questa definizione per molti rimane incomprensibile, perché una persona comune non può capire bene i termini finanziari, e se il rating è più o meno chiaro, allora tali espressioni di gergo come "spazzatura" devono essere raccontate più in dettaglio. Su questo e altri temi di attualità dal campo dell'economia, più avanti in questo articolo.

Che cos'è?

Per capire cosa significa il rating "spazzatura", prima di tutto è necessario comprendere la definizione di "rating credit". Ogni individuo, società o addirittura un paese può avere un proprio rating di solvibilità. Ad esempio, le banche rappresentano nella maggioranza dei casi i propri rating del mutuatario e quando si tratta di valutare la solidità delle grandi società o stati, questo viene fatto da agenzie di rating indipendenti specializzate. Tra di loro ci sono FitchRatings, Moody's e Standard & Poor's (S & P), le cui attività si estendono a tutto il mondo e alla loro opinione che più investitori ascoltano.

Per quanto riguarda gli stati, questi indicatori sono compilati sulla base di un'analisi della situazione economica, del tasso di cambio della valuta nazionale e di altri indicatori.

Non si può dire che ci sia un sistema di rating generalmente accettato, ogni agenzia ha i propri metodi e indicatori. Tutte le stime possono essere suddivise condizionatamente in obblighi di alta qualità, più alta e media. Inoltre, ci sono garanzie rischiose e speculative, nonché le previsioni per un inadempimento precoce. Il rating "rifiuti" è un impegno di questo tipo.

Cause della crisi in Russia

Anche se negli ultimi anni il rating di credito della Russia non è stato alto, ma non è stato un "rifiuto" e la solvibilità del paese non è stata particolarmente interrogata. I problemi sono iniziati nel 2014, dopo l'adesione della Crimea e le sanzioni successive degli Stati Uniti e dell'Unione Europea. Tutto aggravato dalla caduta dei prezzi del petrolio, che ha provocato una significativa svalutazione del rublo. Questi e altri eventi hanno dato vita a parlare della crisi e persino della possibilità di default in Russia.

Di solito i paesi con un rating "spazzatura" hanno un'economia debole con molti problemi. Ora la comunità internazionale ha iniziato seriamente a parlare dell'introduzione della Russia in questa lista impopolare. A proposito, l'ultima volta che il rating del paese era al livello di "spazzatura" nel 2005.

Previsioni pessimistiche

Alla fine del 2014, l'ex ministro delle finanze Alexei Kudrin ha affermato che in Grecia stava iniziando una crisi economica a pieno titolo. Secondo lui, la Russia nel 2015 potrebbe essere dato un rating "spazzatura", ciò non sarà causato solamente dai bassi prezzi del petrolio – le sanzioni provocano anche una recessione nell'economia. Secondo le previsioni dell'ex capo del ministero, il PIL del paese diminuirà di almeno il 2%, a condizione che l'olio costerà 80 dollari, a prezzi bassi di circa 60 dollari, l'economia potrebbe scendere del 4%.

Kudrin ritiene inoltre che il governo sta perseguendo una politica inadeguata, in modo che i tassi di crescita a basso o zero siano inevitabili anche senza difficoltà esterne legate ai prezzi e alle sanzioni del petrolio.

Diminuire la valutazione

All'inizio del 2015, l'Agenzia Fitch ha abbassato il rating di solvibilità della Russia al livello di BBB-, che è l'ultimo passo nella zona di investimento, quindi continua il rating "spazzatura". La Russia ha avuto una prospettiva negativa per il prossimo futuro.

Subito dopo, le agenzie di rating S & P e Moody's hanno ridotto il rating creditizio della Russia a speculativi o cosiddetti "spazzatura". Secondo le loro relazioni, una delle ragioni del calo delle stime è il conflitto in corso in Ucraina che, in un modo o nell'altro, può influenzare la situazione economica della Russia stessa. Inoltre, il rating è influenzato negativamente dai bassi prezzi del petrolio e dal tasso di cambio instabile della moneta nazionale.

L'agenzia Moody's, tra le altre cose, ritiene che sia probabile che il governo russo prenda decisioni che, in un modo o nell'altro, possano pregiudicare il debito estero del paese a tempo debito.

Vale la pena notare che se le stime di diverse agenzie differiscono, la prima previsione peggiore è presa in considerazione.

Le valutazioni sono oggettive

Le agenzie di rating dei Big Three sono istituti indipendenti, le loro valutazioni sono generalmente considerate imparziali e obiettive. Tuttavia, il fatto che le agenzie, una per una, abbia appropriato il rating "spazzatura" della Russia, è considerato dal Ministero degli Affari Esteri come una decisione politica ingiustificata dal punto di vista economico e indotto a indebolire il paese. Il ministero è convinto che tali valutazioni fanno parte della politica occidentale di pressione sulla Russia attraverso sanzioni.

È da notare che la decisione di Moody's di dare alla Russia una stima di Ba1, che significa solo un rating "spazzatura", è stata considerata Kudrin inspiegabile, nonostante il fatto che in precedenza aveva suggerito che il rating sovrano della Russia fosse ridotto al livello speculativo. È sconcertante e il fatto che prima di questo rating è stato riveduto solo un mese fa – non è chiaro perché questo sia necessario in questo momento.

Che minaccia il paese

Di per sé, il rating "rifiuti" non minacci molto, soprattutto perché l'economia è più influenzata da fattori chiave come il prezzo del petrolio, il tasso di cambio della rubla, così come il prestito delle società e del pubblico. Possiamo dire che la bassa classificazione riflette le difficoltà esistenti.

I paesi con rating "spazzatura" possono avere difficoltà a ottenere prestiti all'estero e, nel caso della Russia, date le sanzioni imposte, i bassi rating delle agenzie cambieranno poco – il flusso di investimenti nel paese è diminuito notevolmente nel 2014. Tuttavia, molti fondi d'investimento impongono un divieto di investire nell'economia degli Stati con un rating "spazzatura", per cui l'afflusso di fondi esteri può diminuire in qualche modo, ma questo non è probabile che diventi critico per l'economia.

Parla di default

Per quanto riguarda le voci sulla possibilità di default, sono certamente un'esagerazione e un panico. Se parliamo di rating bassi, poi nella categoria D, che significa un'alta probabilità di default, la Russia è ancora lontana.

Il rating "rifiuti" non è un verdetto, inoltre il debito estero della Federazione Russa non è così grande e ammonta a poco più del 10% del PIL, mentre in altri paesi con un rating più elevato, il debito pubblico può superare il suo PIL. Se necessario, la Russia può servire i suoi obblighi a spese delle riserve in oro e valuta.

Cosa significa "rating spazzatura" per la Russia?

Innanzitutto, si deve dire che il rating "spazzatura" non significa che il paese si sia rotto definitivamente nella fossa della crisi. Sullo sfondo delle scarse valutazioni della solvibilità della Russia e dei bassi prezzi petroliferi, gli analisti prevedono un ulteriore calo del tasso di cambio in rubli e altri problemi dell'economia. Tuttavia, in primavera, il rublo ha rafforzato notevolmente il dollaro e i prezzi del petrolio si sono stabilizzati. Il governo prende misure adeguate per superare la crisi.

Ad esempio, il rating "spazzatura" dell'Ucraina riflette in realtà uno stato deplorevole del paese, la cui economia dipende direttamente dai crediti occidentali. Nel caso della Russia, tutto può cambiare. Prima o poi la situazione migliorerà e poi le agenzie di rating riesamineranno meglio le proprie stime.