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Le obbligazioni come uno strumento finanziario, la durata – questa è la loro caratteristica

Durata (dalla durata Inglese – durata «") – è un termine finanziario che descrive la durata media di ricevimento del pagamento. Viene utilizzato per calcolare il rendimento dei titoli. Nel calcolo utilizzando i costo scontato di dati flussi di pagamenti. Se l'attività è una funzione del reddito, della durata – è una misura della sensibilità al suo aumento o la diminuzione del livello dei prezzi. Questo doppio uso del termine è spesso fonte di confusione. Pertanto, in questo articolo cercheremo di capire l'importanza economica di questo concetto, così come le sue caratteristiche.


la definizione

A rigor di termini, la durata – è il termine medio ponderato di ricezione dei flussi di pagamento. Questo è il valore implicito con questo termine Frederik Makoley, quando ha introdotto in uso scientifico. Durata – questo è l'importo medio dei pagamenti totali per la sicurezza, da oggi fino alla fine della sua maturità. Il calcolo di questo indice per l'esercizio razionale fisse flussi di cassa. In termini semplici, durata del legame è uguale al numero di anni accantonati per la restituzione, cioè. E. Un valore zero alla fine del periodo.

Qual è la duration modificata?

Il secondo significato di questo termine è usato anche colloquialmente economicamente. In questo caso, la durata – è la variazione percentuale dei prezzi in risposta ad una diminuzione o un aumento del reddito. Questo indicatore viene utilizzato per gli strumenti finanziari che sono sensibili alle variazioni in percentuale con flussi non monetari. E 'usato più spesso di quanto la formula della durata Macaulay.

classificazione dei titoli

Questo tipo di protezione è usato insieme con le scorte. Legame Certificato di fare il suo denaro proprietario e conferma l'obbligo dell'emittente di pagare loro, così come una certa percentuale della data di scadenza. Questi titoli sono spesso utilizzati per coprire il deficit di bilancio dello Stato. Allocare mutui e obbligazioni non garantite. Il primo tipo è più affidabile, perché in caso di fallimento delle condizioni di rimborso dell'emittente perde la proprietà del bene in favore del titolare di sicurezza. A seconda della scadenza del termine, allocare legami breve, medio e lungo termine. Per tipologia di emittente – Stato, comunali, societario e internazionale. In base all'ordine di proprietà – registrato e portatore. legame callable può essere riscattato prematuramente ad un premio o senza di essa. Il diritto al ritorno permette al titolare dei titoli presto per raggiungere l'emittente del loro valore nominale. Disposizione è stato esteso e legami differito. Prima diritto l'investitore di continuare a percepire gli interessi dopo un certo tempo di scadenza originaria. Quest'ultimo dà diritto dell'emittente di differire il rimborso del suo debito.

L'applicazione del concetto

Nella maggior parte dei casi le prestazioni dei due tipi di durata vicino a, se non uguali. E può essere utilizzato quando si effettuano importanti decisioni finanziarie. Ad esempio, la durata delle obbligazioni Macaulay è di circa 10 anni (questo è il periodo della loro piena maturità). Ciò significa che la loro sensibilità al prezzo – circa il 10%.

calcolo di indicatori

Macaulay, o flussi di entrate ponderati termine dei pagamenti è calcolato sulla base di tre indicatori. Tra questi:

  • PVi – il valore corrente di i-flusso dalla risorsa;
  • ti – il tempo in anni fino ad una certa parte del denaro;
  • V – il valore attuale dei futuri redditi dall'attività.

La formula in questo caso è il seguente: x Σti PVi: V.

rischi di obbligazioni

Più alto è il reddito atteso delle attività, il maggiore è la perdita, se qualcosa va storto. Per i giocatori sul mercato finanziario è la principale fonte di reddito – rischio. Evidenziato i problemi fondamentali e secondari associati con legami. Il rischio di credito si riferisce al fatto che l'emittente può andare in bancarotta. Stato può ristrutturare i pagamenti sulle obbligazioni, come ha fatto durante la recente di default della Grecia. Il secondo rischio è legato alla mancanza di liquidità. Ciò significa che il prezzo di vendita può essere inferiore al momento dell'acquisto. Per di base portare anche il rischio che è associato con i tassi di interesse. Con i loro prezzi delle obbligazioni scendono in aumento. Pertanto, in questo momento è estremamente svantaggiosa per venderli. Infine, l'importante è il rischio di diminuzione rendimenti a causa della volatilità dei tassi di cambio.

problemi minori

Oltre ai quattro rischio di base, allocare più, che ha anche bisogno di essere presi in considerazione quando si investe in obbligazioni. Innanzitutto si riferisce al problema associato con la variazione del tasso di interesse effettivo. Importante è il rischio di inflazione. Tuttavia, il denaro non sarà chiuso, svalutato in questo caso ancora di più. Prendere in considerazione il bisogno e il rischio che è associato con opzioni call. Se il legame è la possibilità della sua rimborso anticipato, si può improvvisamente smettere di dare reddito. Pertanto, è necessario leggere attentamente il prospetto informativo. Calcolo della durata dà l'investitore un'idea della volatilità del legame. Questi dati sono direttamente proporzionali. Un legame con una durata più lunga è attraente per gli speculatori. La loro strategia volta ad aumentare la liquidità nel corso del tempo.