i tassi chiave in banche russe. Il tasso di riferimento della Banca Centrale della Federazione Russa

La crescita economica nella maggior parte dei paesi del mondo dipende da come la politica della Banca centrale. Uno dei principali strumenti impiegati in diversi paesi della Banca centrale – un tasso chiave.

Russo Banca centrale non ha fatto eccezione. Ma nella pratica del suo lavoro, ha coniato il termine in tempi relativamente recenti, in sostituzione di esso per molti anni, la frase "il tasso di rifinanziamento". Il tasso di riferimento è diventato uno dei principali regolatori dell'economia si trasforma in un oggetto di dibattito tra gli analisti finanziari del mercato. Ci sono esperti che vedono come uno strumento che, nei paesi sviluppati, individua le principali vettori di regolamentazione macroeconomica, permettendo di stabilire le priorità nella gestione dell'economia dello stato. È vero? Quindi non v'è grande prescritto dal ruolo esperto del tasso di riferimento della Banca centrale? Forse la figura del tutto inutile utilizzata dalle autorità solo per giustificare le loro azioni?

Il tasso di riferimento della Banca Centrale – Che cos'è?

tassi di riferimento – i valori che le grandi istituzioni finanziarie (banche centrali per lo più di proprietà statale) paesi sono fissati per i prestiti (depositi) emessi da banche private. Hanno una certa validità. Questo strumento finanziario permette di avere un impatto diretto sull'inflazione, così come i traffici di valuta nazionale.

Se, ad esempio, una chiave aumenti dei tassi di CBR, poi, dopo che, secondo alcuni economisti, l'aumento del prezzo possono verificarsi rublo rispetto al dollaro e l'euro, accompagnata da un calo dell'inflazione.

Differenze con il tasso di rifinanziamento

Nell'autunno del 2013, molti analisti hanno notato la politica per l'innovazione della Banca centrale della Russia: il tasso di rifinanziamento ha cessato di essere il principale indicatore della strategia dell'istituto finanziario. La Banca centrale ha determinato che l'indicatore più importante per l'economia – il cosiddetto tasso di riferimento. Secondo lei, la banca centrale fornisce liquidità nel giro di una settimana. Il tasso di rifinanziamento e il tasso chiave – non è la stessa, ma la prima non è la Banca centrale annullato completamente – che continuerà a utilizzare fino al 2016.

Con il tempo il suo valore si allinea con l'indice per il secondo. Gli analisti alcune banche ritengono che una tale politica della Banca centrale è del tutto naturale: le aste di pronti contro termine settimanale – il più popolare nel sistema finanziario del paese, e che il tasso chiave può aiutare a determinare il prezzo effettivo del denaro che getta sul mercato dei titoli. Mentre il tasso di rifinanziamento, dicono gli analisti, era in gran parte indicativa.

regola di Taylor per l'economia russa

i tassi chiave sono il modello completo di indicatori economici, lavorando sulla cosiddetta regola di Taylor. Essa si concentra la maggior parte dei paesi esteri della Banca centrale, che forma i tassi di interesse. Nella formula di Taylor, ci sono tre indicatori di base: l'inflazione, la crescita economica e, come tali tassi. E 'abbastanza facile calcolare il valore ottimale di ciascuno di essi, sapendo che gli altri due. Ad esempio, per la caduta del 2013, sarebbe stato fair value del tasso chiave al 5,6-6,3%, sulla base del PIL e il livello di inflazione in Russia. Si scopre che i banchieri russi si stanno avvicinando agli standard occidentali comprensione delle leggi dell'economia.

Tariffe in Europa

tassi di riferimento, come osservato in precedenza, vengono utilizzati nella maggior parte dei sistemi bancari in tutto il mondo, anche in Europa. Il loro valore corrente è molto più basso che in Russia – è ora la BCE opera con valori inferiori all'1%. Regolamento da parte della Banca centrale europea è stato progettato per migliorare lo stato attuale delle economie di questa parte del mondo. La BCE mira a prendere decisioni in materia di credito di aiuto e le istituzioni finanziarie in Europa e l'Unione europea in particolare.

Esperti osservano che in alcuni casi ci possono essere tassi di approvazione negativi – può avere un impatto positivo sui prestiti. Le banche, avendo accesso a prestiti a basso costo, che possono, a loro volta, di facilitare la ricezione di denaro dai mutuatari nazionali – le persone e le organizzazioni che in ultima analisi contribuire a ridurre la disoccupazione e stimolare la crescita economica. Tra le conseguenze negative della introduzione di tassi di interesse negativi rilevato quanto segue: c'è una possibilità che il tasso di rendimento reale dei depositi bancari dei cittadini può essere ridotta.

Il tasso chiave in Russia

Il tasso chiave CBR, così come in Europa – uno degli strumenti di influenza sull'economia nazionale. banca prassi di regolamentazione in Russia, sa quando il suo valore è stato aumentato a diversi decimi di punto. Per esempio, alla fine di aprile 2014 il Consiglio di Amministrazione della Banca centrale ha deciso di aumentare il tasso di interesse di riferimento dal 7% al 7,5%. Questa fase è la banca centrale ha spiegato che le mutate aspettative di inflazione. Se qualche mese prima della sua livello obiettivo era di circa il 5% entro la fine del 2014, che, al momento di adeguare il tasso di riferimento delle attese della Banca centrale sono diventati un po 'più pessimista.

Fattori che cambiano le loro previsioni, la banca centrale ha chiamato un paio: la dinamica del tasso di cambio del rublo, così come le condizioni sfavorevoli in ambito estero per alcuni gruppi di prodotti. Gli analisti sottolineano che la banca centrale sta praticando il cosiddetto rifinanziare agevolati quando i prestiti sono enti creditizi e finanziari ad un tasso inferiore al tasso di interesse di riferimento della CBR.

Argomenti per abbassare il tasso chiave

Opinioni tra gli esperti in materia di politica della Banca centrale russa per quanto riguarda i tassi di sono divise. Ci sono sostenitori della tesi della necessità di abbassare il valore di questo strumento normativo. L'argomento principale è basata sul fatto che il rallentamento rischi economici del paese sono molto superiori a quelli associati con l'inflazione. Pertanto, quando la Banca di aumenti dei tassi chiave della Russia, che potrebbe avere un impatto negativo sulle dinamiche del PIL. Inoltre, che al fine di ridurre il suo valore è, gli esperti ritengono, condizioni significative. Prima di tutto, dicono gli analisti, e se l'inflazione è superiore a quelli attesi, non è tanto – si può prevedere che entro la fine dell'anno sarà pari al 6-6,5%. Questa prospettiva storica abbastanza normale per le figure di economia russa. Alcuni giocatori offrono un'arena politica di avvicinare l'interazione tra il governo e la Banca centrale radicalmente: attraverso un particolare tipo di bollette. Recentemente, un tale progetto è stato presentato alla Duma, e in base ad essa proporre istruzioni alla Banca centrale: il tasso chiave non può essere impostato superiore all'1%. Secondo i promotori del disegno di legge, i valori attuali non consentono alle organizzazioni di prendere prestiti a disposizione, come è il caso in molti paesi sviluppati.

Gli argomenti per l'aumento del tasso chiave

Ci sono i rappresentanti della comunità degli esperti il punto di vista opposto – credono che la chiave di tasso di interesse dovrebbe essere aumentato. A loro avviso, non aspettatevi un effetto positivo sulla disponibilità di credito come una bassa percentuale sarebbe in realtà accessibile solo alle grandi aziende. Le piccole e medie imprese potrebbero nella migliore delle ipotesi si basano sul valore del 6-8%. Una tale situazione, dicono gli esperti, a causa dei rischi che stanno organizzando piccola scala. Inoltre, gli analisti di stress, per il tasso chiave della Banca Centrale – è uno strumento di influenza sull'inflazione, e una diminuzione dei suoi prezzi potrebbe significare lasciarli fuori controllo.

Le previsioni sul tasso di riferimento della Banca Centrale della Federazione Russa

Troppi economisti ritengono che la Banca di Russia sarà ancora abbassare il tasso di riferimento. E 'probabile che questa tendenza sarà evidente nella seconda metà del 2014 – a meno che, naturalmente, l'economia non appare problemi improvvisi. Le autorità si aspettano che l'inflazione rallentare il ritmo (e questo fattore è – uno dei principali nel processo di determinazione dei valori della Banca Centrale tasso chiave), il rublo si è stabilizzato, la domanda di depositi in valuta nazionale aumenterà. Inoltre, cosa importante, si prevede un buon raccolto di grano.

Pertanto, gli esperti ritengono che, l'attuale politica della Banca centrale è probabilmente più difficile di quanto l'obiettivo richiesto dal mercato. Alcuni analisti ritengono che le dichiarazioni della Banca centrale che il tasso dovrebbe essere aumentato, potrebbe essere solo un tentativo di frenare le voci di inflazione. In realtà, tuttavia, la Banca centrale è alcuna ragione di aspettarsi aumenti di prezzo, ma, al contrario, saranno una correzione al ribasso. In relazione a questo, gli ottimisti ritengono gli esperti, il tasso di riferimento nel 2014 non saranno sottoposti significative oscillazioni verso l'alto: è molto più probabile che la Banca di Russia preferirebbe ridurlo.

Il fattore politico

Alcuni analisti del settore bancario sottolineano che le azioni della Banca centrale possono influenzare i rapporti fattore tra la Russia e gli altri stati. Nel caso di una situazione sfavorevole in ambito di politica estera possono indebolire il rublo, e le capitali saranno rimossi dal paese. L'inflazione aumenterà. Ma se nelle relazioni internazionali rimarrà relativamente stabile (uno dei criteri principali di cui è non-interferenza negli affari della Russia in Ucraina), abbiamo ogni ragione di aspettarsi di mantenere il tasso chiave della Banca centrale a valori correnti.

Gli analisti dicono che dovrebbe contribuire a diventare, a loro avviso, il rallentamento tradizionale dell'inflazione durante i mesi estivi. Si aspettano che la Banca centrale, visto che i prezzi non crescono, non farà movimenti improvvisi nella regolazione tasso di riferimento. Allo stesso tempo, sostenitori di questo punto di vista sottolineare che la banca centrale devono ancora abbassare il tasso anche fino al livello del 5,5%. Anche se nel lungo periodo.