Eurobond – che cos'è? Chi produce e ciò che è necessario eurobond?

Nel mercato dei titoli a lungo termine è un tipo speciale di debito denominato eurobond. I mutuatari su di essi sono i governi, grandi aziende, organizzazioni internazionali e altre istituzioni che sono interessati ad attirare risorse finanziarie per un periodo sufficientemente lungo di tempo e al costo più basso. Per la prima volta, questi strumenti sono apparsi in Europa, e ha ricevuto il nome di eurobond, a causa della quale oggi sono spesso chiamati "Eurobond". Che tipo di obbligazioni, come è il loro rilascio e quali vantaggi che danno ad ogni partecipante di questo mercato? Le risposte a queste domande cercheremo di dettaglio e chiaramente indirizzata in questo articolo.

Il concetto e fondamentali caratteristiche di Eurobond

In parole semplici possiamo dire che le obbligazioni emesse in una valuta diversa da quella nazionale del creditore e del debitore, e emessi simultaneamente sui mercati di diversi paesi (ad eccezione del paese di emissione). Essi sono, di regola, per raccogliere fondi per un periodo più lungo – fino a 40 anni. Ci sono eurobond a breve termine emessi un anno o 3-5, e medio termine – un periodo di dieci anni.

I membri del mercato Eurobond

Ci sono istituzioni speciali per posizionare Eurobond. Che cosa è questa struttura? Si tratta di un sindacato internazionale dei sottoscrittori, che comprende le istituzioni finanziarie dei vari paesi. In questo caso, la legislazione nazionale della loro produzione e fatturato sono regolati in modo limitato. Ci sono anche gli emittenti (governi, strutture internazionali e nazionali) e gli investitori (le istituzioni finanziarie – le compagnie di assicurazione, fondi pensione, ecc). Tutti i partecipanti sono parte dell'Associazione Internazionale dei partecipanti al mercato dei capitali (ICMA) – un organismo di autodisciplina, con sede a Zurigo. Clearstream e Euroclear utilizzati come deposito e sistemi di compensazione.

V'è una speciale direttiva Commissione delle Comunità europee Comunità, che fornisce piena definizione giuridica di questo strumento, disciplina le norme e le procedure per il mercato proposte emissioni. Secondo lei eurobond – è negoziato titoli che hanno una serie di caratteristiche:

• la necessità di superare le procedure di sottoscrizione e la loro collocazione attraverso un consorzio di almeno due membri dei quali appartengono a Stati diversi;
• la frase è effettuata in grandi volumi su più mercati (ma non nel paese dell'emittente);
• originariamente acquistata da un istituto di credito o altro istituto finanziario approvato.

proprietà Eurobond

Eurobond – che tipo di carta e di ciò che le caratteristiche hanno? In primo luogo, ogni Eurobond ha un coupon che dà all'investitore il diritto di ricevere gli interessi sulle obbligazioni in un determinato momento. In secondo luogo, il tasso di interesse può essere sia fisso e variabile (a seconda di vari fattori). In terzo luogo, il pagamento degli interessi può essere fornito in una valuta diversa da quella che attira il prestito. Questo si chiama una doppia denominazione. Inoltre, è importante conoscere il numero di altre caratteristiche tali titoli, vale a dire:

• Questa titoli al portatore;
• collocato contemporaneamente in diversi mercati;
• disponibile per un lungo periodo di tempo – di solito 10-30 anni di età (40 compreso);
• valuta in cui prendere in prestito, ed è estraneo per l'emittente e l'investitore;
• valore nominale eurobond trovi dollaro equivalente;
• pagamento degli interessi sui tagliandi effettuati senza detrazione dell'imposta;
• Eurobond poste sindacato di emissione, che comprende banche, intermediazione e le imprese di investimento in diversi paesi.

Eurobond – uno degli strumenti finanziari più affidabili, ma perché i loro clienti sono in genere le istituzioni finanziarie come le società di investimento, fondi pensione, compagnie di assicurazione.

La storia della nascita e dello sviluppo del mercato Eurobond

Emissione di Eurobond da parte del schema classico di alloggi è stata effettuata prima in Italia nel 1963. L'Emittente è uno stato società di costruzioni stradali Autostrade. E 'stato preso da 60.000 obbligazioni del valore nominale di $ 250 ciascuna. Proprio perché Eurobond è originariamente apparso in Europa, e fino ad oggi la maggior parte dei loro scambi commerciali è effettuata nello stesso luogo, il nome della carta ha il prefisso "euro". Oggi è più un omaggio alla tradizione di una vera e propria caratteristica dello strumento.

sviluppo attivo del mercato ha avuto luogo negli anni '80. Poi Eurobond particolarmente popolare al portatore. Più tardi, negli anni '90, hanno cominciato a "infastidire" Global Note – obbligazioni nominali a medio termine emesse da paesi sviluppati e avere (in contrapposizione al Eurobond) software. E 'stato collegato con la crescita della capitalizzazione di mercato e il rafforzamento dello stato di base del mutuatario. Poi la loro quota nel Eurobond totale ha raggiunto il 60%.

Alla fine del 20 ° secolo è apparso sui grandi prestiti obbligazionari del mercato, chiamato "jumbo". Eurobond liquidità sono aumentati, mentre i più grandi debitori a fronte di agenzie governative statunitensi e gli enti nazionali è aumentato interesse per questo strumento finanziario. Inoltre, a causa della crisi globale e di default sui prestiti al governo un certo numero di paesi del Sud America, il ruolo delle obbligazioni in confronto con prestiti bancari è aumentato. C'era un cosiddetto processo di "fuga verso la qualità", come gli investitori preferiscono gli investimenti più sicuri di investimenti ad alto rendimento con un rischio sufficientemente grave.

Eurobond oggi

Fino ad oggi, gli eurobond non sono meno della domanda. L'obiettivo principale di emittenti che entrano nel mercato – la ricerca di fonti alternative di fondi (in aggiunta a interni tradizionali, in particolare, i prestiti bancari), così come la diversificazione del prestito. In aggiunta, ci sono una serie di vantaggi che hanno Eurobond. Quali sono questi "profitti"? In primo luogo, risparmi sui costi dovuti alla attrarre capitali (fino al 20%). In secondo luogo, un minor numero di diversi tipi di formalità e obblighi di legge poste in essere dall'emittente. In terzo luogo, non ci sono praticamente restrizioni sulle direzioni e le forme di utilizzo dei fondi, e altri la flessibilità del mercato.

Emissione e la circolazione di Eurobond

Ci sono varie opzioni per il posizionamento di Eurobond, il più comune – un abbonamento aperta. Esso si realizza attraverso un sindacato di sottoscrittori, e le questioni sono quotate in borsa. Dopo la vendita iniziale sono "buttati via" da parte dei concessionari sul mercato secondario, dove possono essere acquistati per telefono e via Internet presso le società di investimento. Come ogni strumento di investimento, hanno Eurobond citazioni e il loro rendimento, che dipendono dalla domanda e offerta sul mercato. Tuttavia, c'è un'altra opzione edizione – posizionamento limitato tra un gruppo specifico di investitori. In questo caso, i legami non sono trattati in borsa (non indicato).

eurobond russi: la situazione attuale

Per la prima volta, il nostro paese è entrato nel mercato internazionale degli Eurobond nel 1996. I primi numeri di debito di questo tipo sono state effettuate nel corso 96-97 anni. Poi il diritto della loro collocazione in determinate condizioni ha due soggetti della Federazione – Mosca e San Pietroburgo. Oggi i partecipanti di questo mercato sono più grandi aziende del paese, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail della Russia", "MTS", "megafono". Ha un ruolo significativo come gli eurobond "Cassa di Risparmio", "VTB" e "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" e altri. E 'importante notare che le compagnie russe l'accesso al mercato degli Eurobond è limitata dalla legislazione nazionale. Così, le società per azioni possono attrarre finanziamenti attraverso questo strumento per un importo non superiore l'importo del suo capitale sociale. Ci sono anche le restrizioni sul rilascio di eurobond garantiti (collateral di solito richiesto), e di altri regolamenti. Scopri l'affidabilità delle emittenti russi possono essere secondo le agenzie specializzate di rating quali Moody, Standard & Poor e gli altri.

Russia ogni anno presente sul mercato del debito internazionale. Nonostante il fatto che il paese ha abbastanza delle proprie fonti di finanziamento, secondo il ministro delle Finanze, si tratta di un evento importante nel quadro della politica di bilancio della Russia. Nel 2014, la prevista una o due l'accesso ai mercati esteri con eurobond in dollari e in euro, per un totale di 7 miliardi di dollari. Dollari (presumibilmente).

Eurobond ucraino: comprare e "bruciare"

La Russia è coinvolta in questo sistema, non solo come l'emittente, ma anche come investitore. Nel dicembre dello scorso anno, la Russia ha acquistato Eurobond ucraino per un totale di $ 3 miliardi., Diventando l'unico acquirente di questo problema. Tuttavia, un tale investimento può rivelarsi paesi non nel migliore dei modi. Da febbraio, S & P e Fitch quest'anno ha ripetutamente abbassato il rating degli eurobond ucraini. Che cosa significa questo? rating delle obbligazioni ha raggiunto il livello di CCC (pre-default), il valore del mercato è diminuita, e la probabilità di default su di loro è aumentato. La Russia al tempo stesso può richiedere il rimborso anticipato del debito, ma la sua posizione su questo tema è debole. A causa delle tendenze negative per l'economia dell'Ucraina, la Federazione Russa non sarà facile dimostrare che essa non aveva alcuna idea circa le possibilità di inadempienza, il rischio di che sono stati registrati nel prospetto informativo di 200 pagine. il rifiuto dell'Ucraina di far fronte agli obblighi avere conseguenze molto spiacevoli per il paese stesso, associato con il deterioramento della storia di credito nel mercato internazionale, l'arresto della proprietà possessori di titoli all'estero e l'impossibilità di accedere al mercato del debito per un lungo Eurobond tempo. Pertanto, nell'interesse di entrambe le parti di una risoluzione positiva della questione del debito obbligazionario.

conclusione

Così, Eurobond – è molto robusto, di regola, strumenti di investimento a lungo termine per attrarre finanziamenti sul mercato internazionale dei capitali. Essi sono posti attraverso una sindacati appositamente creato e sono regolati da enti sovranazionali. Di grande importanza è giocato sul mercato Eurobond, le agenzie di rating che determinano l'affidabilità degli strumenti finanziari di un determinato paese. Oggi la Russia è un partecipante attivo nel mercato internazionale degli Eurobond, parlando a lui come l'emittente e l'investitore.