Inflation targeting – che cosa è questo? Politica di inflation targeting

L'inflazione è un aumento generale dei prezzi. Per misurare il tasso di cambiamento è utilizzato rispetto al valore di indice del periodo base.

classificazione

L'inflazione è di due tipi. Il primo è dovuto ad un aumento della domanda di beni. Di conseguenza, si chiama inflazione da domanda. In questo caso, per il prodotto specifico il consumatore è disposto a pagare di più. In questo sistema economico può aspirare a un certo punto, che è fuori della capacità produttiva. Le aziende, quindi, a seconda delle circostanze o l'aumento del prezzo delle merci, o migliorare la sua uscita. offerte inflazione avviene ad una domanda relativamente costante. I prezzi dei prodotti sono aumentati in questo caso, a causa di aumenti dei costi (aumenta il costo delle merci). Dal momento che la società non può vendere i suoi prodotti in perdita, sono costretti ad aumentare il suo prezzo. In conformità con la legge della domanda e dell'offerta, nel caso di aumentare il valore del numero di unità vendute diminuito. Se il governo non prende misure adeguate, la recessione inizia nell'economia.

La transizione verso l'inflation targeting

In molti paesi sviluppati, l'aumento generale dei prezzi è un problema socio-economico di attualità. L'inflazione – è non solo un aumento dei costi di produzione. Essa conduce a un deprezzamento del risparmio, fuga di capitali nel settore immobiliare, metalli preziosi e attività estere, con una riduzione di attrattività degli investimenti. Questo, a sua volta, rallenta la crescita economica, la pianificazione a lungo termine difficile, aumenta la tensione nella società. Attualmente, molti paesi utilizzano tassi di cambio e aggregati monetari come obiettivi intermedi del programma finanziario-credito. Ma negli anni novanta, molti paesi si sono allontanati da questa tradizione. Alcuni esperti ritengono che il programma finanziario-creditizio di alcuni paesi può in qualche misura essere caratterizzato come inflation targeting. Così, per esempio, il famoso economista John. Taylor è convinto che gli Stati Uniti si basa sullo stato empirica di questo approccio. In conformità con questa regola, il Federal Reserve System esegue periodicamente l'adeguamento del tasso di interesse sui fondi. Così reagisce alla deviazione della questione interna del prodotto potenziale e l'inflazione – dalla figura previsioni. Alcuni paesi hanno scelto specificamente questo approccio. Indubbiamente, ci sono pro e contro di inflation targeting. Ma per questi paesi per raggiungere un livello stabile dei prezzi sono un fattore importante che assicura la crescita.

Politica di inflation targeting

Come dimostra la pratica, tutti i tentativi per raggiungere altri obiettivi di stabilità economica (crescita della produzione e una maggiore occupazione) in contrasto con i principi della stabilità dei prezzi. In una situazione in cui un paese sviluppato minaccia di inflazione, le banche centrali tendono a iniziare ad alzare i tassi di interesse, utilizzando inflation targeting. E 'sicuramente un sacco di malcontento, soprattutto da parte degli attori coinvolti nell'economia reale. Questo approccio, tuttavia, impedisce conflitto di interessi. Ciò è dovuto al fatto che non come appare lo scopo principale del programma finanziario-creditizio per stimolare l'elevato tasso di crescita dell'occupazione o di produzione, come previsto, "la formazione di" inflazione. Inoltre, sulla base di questo approccio può prendere misure adeguate per rispondere prima dell'inizio della crisi.

il metodo

Come funziona inflation targeting? La banca centrale prevede le dinamiche attese di crescita dei prezzi e lo confronta con il target, che si vuole ottenere. La differenza risultante indica l'entità della regolazione necessaria dei programmi finanziari e creditizi. Di conseguenza, impostare tasso di inflazione programmata. Le autorità così utilizzare tutti i mezzi per raggiungere questa cifra. Stati che utilizzano questo approccio ritengono che migliora l'efficacia della politica monetaria rispetto ai metodi standard.

requisiti iniziali

Ci sono due condizioni che devono essere soddisfatte al fine di implementare il targeting dell'inflazione. Essi sono:

1. Un grado sufficiente di indipendenza della banca centrale da parte del governo. L'istituto finanziario deve essere libero di scegliere gli strumenti con i quali si suppone per raggiungere il livello di destinazione.
2. Il rifiuto delle autorità di targeting altri indicatori economici. Tra questi, in particolare, lo stipendio, il tasso di cambio o il livello di occupazione.

spiegato

Per soddisfare la prima condizione, si dovrebbe abbandonare la "posizione dominante fiscale". Ciò significa che il sistema fiscale dovrebbe avere alcun effetto sulla finanziaria e del credito. In caso di annullamento della dominanza fiscale si prevede molto basso o livello zero di debito pubblico da parte della banca centrale, nonché lo sviluppo sufficiente del mercato monetario nazionale. Quest'ultima è necessaria per l'assorbimento di ulteriori problemi di obbligazioni governative. Inoltre, lo Stato dovrebbe avere una base di entrate più grande. Pur mantenendo il predominio fiscale del sistema fiscale stimolerà le pressioni inflazionistiche. Questo, a sua volta, riduce l'efficacia dei programmi finanziari e creditizi. Per quanto riguarda la seconda condizione, che se il paese è quello di effettuare una politica di tassi a tasso fisso, ad alta mobilità del capitale internazionale, esso non ha la possibilità di uso simultaneo di inflation targeting. Questo riguarda gli operatori di mercato, che non si sa quale dei vari obiettivi, il governo darà la preferenza nel caso di deterioramento della situazione. Ad esempio, se v'è la possibilità di stabilità monetaria, la Banca Centrale dovrà scegliere: continuare a tenere a tasso fisso e rinunciare, in modo da l'obiettivo di inflazione, o per mantenere il livello previsto, ma di sacrificare il corso.

azione di guida

Le principali attività che sono necessarie per svolgere un efficace inflation targeting, è:

1. Sviluppo del modello di metodologia e di previsione.
2. Definizione di indicatori quantitativi dell'inflazione nel prossimo periodo.
3. Certificazione dei partecipanti al mercato che gli obiettivi sono più urgenti di altre.
4. Selezione di un appropriato strumenti monetari. Con esso sarà ridotto al livello desiderato di inflazione.
5. La creazione di prerequisiti istituzionali e tecniche di previsione e modellazione dei prezzi interni.
6. Determinazione del ritardo temporale tra l'introduzione degli strumenti monetari e il tempo del suo impatto sull'inflazione.
7. Indagine dell'efficacia dei singoli strumenti.

Determinazione del target implica anche:

1. Selezionare il tipo di indice dei prezzi.
2. Formazione di problemi in termini di tasso di inflazione o il livello dei prezzi.
3. Il calcolo della dinamica del prossimo aumento.
4. bersagli formulazione banda di oscillazione o valore in punti.
5. Prenotazione eventuali scostamenti dagli obiettivi o il rifiuto del riferimento in caso di circostanze particolari.

La situazione nella Federazione russa

Fino ad oggi, gli esperti ritengono che la banca centrale aderisce alla "strategia di catch-up", nel quale prevede di transizione della Russia verso l'inflation targeting. In particolare, il progetto di linee guida per il programma finanziario-credito per 2013-2015. è stato sottolineato che in tre anni sarà mantenuto i principi di continuità utilizzati. Entro il 2015, si prevede di installare un regime di inflation targeting nel paese. Il progetto inoltre sottolineato che, grazie ad un complesso di misure volte a migliorare gli strumenti di sistema, aumentano la flessibilità del rublo è stato raggiunto controllo tassi di interesse correnti. Tuttavia, i meccanismi che utilizza CBA, sufficiente a garantire la stabilità dell'economia.

problematica

Inflation targeting in Russia ostacolato una serie di condizioni essenziali. Come misure di consueto in questo approccio sono le misure per ridurre la spesa di bilancio, di serraggio di disciplina finanziaria, riducendo il volume dei prestiti alle banche commerciali. Ciò dà luogo a fenomeni negativi. In particolare, ha ridotto i prestiti alle banche del settore industriale, la liquidità scende, consumatori e la domanda di investimenti, si ferma la crescita dei redditi. Il tasso di inflazione è determinato da prestazioni, dinamica, che è quasi impossibile da prevedere. Tali variabili monetarie comprendono la monopolizzazione del mercato interno, lo squilibrio nei mercati globali, in particolare nel mercato dell'energia. Il rallentamento del tasso di inflazione, riducendo l'offerta di moneta può contribuire all'ulteriore calo della liquidità. Questo, a sua volta, potrebbe causare notevoli problemi nel settore bancario. Dal momento che l'inflazione in Russia in gran parte importati, i tassi di interesse più elevati non avranno un impatto significativo sul prezzo degli idrocarburi. Finora il paese non ha adottato misure volte a limitare l'impatto dei prezzi internazionali sul mercato interno, quest'ultimo verrà aumentato dopo la prima. L'approccio tradizionale alla targeting è l'aumento dei tassi di interesse della Banca centrale. Questa misura può contribuire a ridurre la domanda aggregata. Lui, a sua volta, rallentare l'economia e l'aumento del costo di una serie di beni e servizi, in particolare non commerciabili. Tuttavia, queste azioni stesse non sono in grado di portare l'inflazione agli indicatori previsti.

possibili soluzioni

In assenza di strutturale e mirato programma di investimenti trasformazione tecnologica stimato dagli esperti come regressive nell'economia nazionale. Dicono, secondo gli esperti, in modo abbastanza rapido degrado della struttura economica del sistema. La battuta d'arresto più grave toccato industrie moderne che hanno commesso "roll back" 15-20 anni fa. Ciò significa che il targeting in primo luogo dovrebbe essere diretto non su inflazione e crescita economica. Nel settore reale ha una forte deprezzamento delle immobilizzazioni. Per accelerare il loro aggiornamento richiederà investimenti enormi. Cercate di capitale in fondi propri delle imprese non è possibile. Nella situazione attuale della produzione non può fare a meno prestiti.